易昇证券（近期分红的基金）
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据港交所4月13日消息，龙佰集团在港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中金公司、招银国际、国泰君安国际、广发融资(香港)为联席保荐人。这是继其于2021年9月30递表失效之后的再一次递表，若顺利上市，龙佰集团将成为又一家A H上市公司。
龙佰集团是一家全球钛白粉生产企业，专注于钛产品的研发和生产。公司的钛白粉产品主要用作生产涂料、塑料、造纸及油墨等的原料，公司也是全球为数不多同时拥有硫酸法和氯化法生产线的市场参与者之一。
截至2021年末，公司拥有钛白粉产能101万吨/年，其中硫酸法钛白粉产能65万吨/年，氯化法钛白粉产能36万吨/年，目前在建产能30万吨，全部为氯化法；海绵钛产能1.5万吨/年，在建产能6.5万吨。
根据弗若斯特沙利文的资料，按产量、销量、销售收益和产能计，龙佰集团是2020年全球第三大、亚洲与中国*的钛白粉生产商。按产量计，占全球市场份额的11.4%以及中国市场份额的23.4%，而按销量计，占全球市场份额11.7%以及中国市场份额的24.0%。
财务数据显示，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，公司的收益分别为人民币（下同）114.2亿元、139.6亿元及206.17亿元，年度溢利分别为26.17亿元、23.4亿元及47.76亿元。
与此同时，龙佰集团通过加大研发投入、引进高端人才，积极布局新能源产业。2021年全年，公司研发投入金额为10.1亿元，同比增长87.53%；研发投入占营业收入比例为4.91%。
对于业绩增长的原因，龙佰集团表示，2021年，全球经济复苏，钛白粉、海绵钛等产品需求旺盛，公司主营产品钛白粉、海绵钛市场处于景气周期，销售价格同比去年同期增加较多，现有钛白粉、海绵钛产能利用率提升，特别是公司氯化法钛白粉产能有效释放。
近年来，随着全球产能不断增长，全球钛白粉产量的复合年增长率约为3.8%。由于产能不断增加，全球钛白粉产量预计将于2025年达到9.0百万吨，复合年增长率为4.6%。全球硫酸法及氯化法钛白粉产量预计2025年的复合年增长率为5.9%。受益于市场景气度的拉升，入局标的存在一定的发展机遇。
而随着发展清洁能源逐渐成为全球共识，“新能源 储能”接连迎来政策利好，围绕新能源产业链上下游的投资浪潮迭起，尤以锂电池产业为甚。
在主营业务稳步发展的同时，近年来龙佰集团积极布局新能源产业，通过加大研发投入、引进高端人才，积累了磷酸铁、磷酸铁锂及石墨负极先进的规模化生产技术，力求培育第二增长曲线，在“十四五”期间完成由钛产业龙头向新能源电池材料巨头的转型与产业创新。
在新能源汽车市场，据弗若斯特沙利文数据显示，中国新能源乘用车销量从2015年的20.8万辆增至2020年的120万辆，复合年增长率为43.0%。预计2025年中国新能源乘用车销量将于2025年达到约470万辆，复合年增长率为30.3%。
据中汽协数据显示，2020年，我国动力电池装车量累计达63.6GWh，累计增长2.3%。其中，磷酸铁锂电池装车量累计达24.4GWh，占总装车量的38.3%，累计增长20.6%，是驱动装车量整体同比上升的主要产品。
预计2022年磷酸铁锂正极材料需求为34万吨，考虑到未来全球动力电池与储能电池需求，预计到2023年-2025年磷酸铁锂正极材料需求分别为49万吨、69万吨、98万吨。
近年来，新能源汽车销售火爆，磷酸铁锂电池装机量增长远超预期，而供给侧磷酸锂铁产能释放速度慢，因此产生了供需矛盾，导致价格持续上涨。尽管业内企业都在努力扩产，但今年供不应求的局面预计难以缓解，但从中长期来看，随着产能的逐步释放，供不应求的局面会逐步缓解。
风口之下，多家钛白粉企业利用自身优势，从化工领域闯入锂电材料市场。据业内不完全统计，2021年国内锂电池正极材料扩产项目超过50起，60%以上的项目与磷酸铁锂材料有关。进入2022年，磷酸铁及磷酸铁锂领域产能扩张潮仍在延续，经粗略统计，2021年年初至今，磷酸铁锂领域新宣布的产能建设项目，总产能已超500万吨，这一数据，是去年我国磷酸铁锂正极材料出货量10倍。
作为钛白粉行业龙头，龙佰集团为提高七水硫酸亚铁等副产品的增加值，公司还通过新建项目、合作、收购等方式进入新能源电池领域，研发生产磷酸铁、磷酸铁锂、石墨负极等电池材料，未来或将成为公司新的利润增长点。
但用更长远的眼光来看，面对市场的供需失衡，龙佰集团要进一步的提升自身产品优势并扩大公司产能，以巩固其行业龙头地位。此外对于竞争格外激烈的新能源市场，公司能否依靠其钛产业链优势实现成本领先的同时在火热的锂电池赛道里分得一杯羹，值得市场的进一步关注。
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