景顺长城基金管理规模（上海机电股票）

在之前的2021年前三季度公募基金业绩回顾系列中，侦探哥重点对景顺长城基金的千亿大佬刘彦春进行了分析。但是除了刘彦春在管的6只基金外，景顺长城另外还有5只基金排在混合类基金前三季度收益率排名的倒数10%里面。

（2021年前三季度收益率倒数10%基金数；数据日期：2021年9月30日，来源：Wind）

大家都知道，在中国公募基金业中，《中国证券报》“金牛奖”、《上海证券报》“金基金奖”和《证券时报》“明星基金奖”被公认为最权威的三大评选，评选标准十分严苛。

在今年的评选中，一贯在权益投资方面具有领先优势的景顺长城基金再次迎来属于自己的“高光时刻”，在揽获“2020年度金基金·Top公司奖”"、“2020年度·十大明星基金公司”后，还获得了“金牛基金管理公司”、“权益投资金牛基金公司”两项公司大奖。值得一提的是，这也是景顺长城基金连续四年蝉联、累计第七次获得“金牛基金公司”奖项。

在光辉历史的衬托下，景顺长城今年这么多业绩垫底的基金无疑是难以让广大基民满意的。

连续三年规模上涨，

今年近四成混合型基金收益为负

根据Wind数据，自2018年3月31日至2021年9月30日，景顺长城的基金管理规模持续上升。2018年3月31日管理规模为698.38亿元，2018年9月30日管理规模首破千亿，达到1184.13亿元。

此后规模一路上涨，到2021年9月30日已经达到4932.87亿元，在147家公募基金中排名第18位，可谓进步神速，从中型基金公司晋升为头部公司。

但是规模变大之后，曾经“小而美”的状况或许就难以延续，规模和业绩几乎成为公募行业里面的“鱼与熊掌不可兼得”的魔咒。

（景顺长城基金管理规模与基金数量变化趋势，截图日期：2021年11月6日，数据来源：Wind）

除了持续上涨的规模以外，2021年之前，景顺长城更突出的是赚钱的能力。根据Wind的数据统计，截至2020年四季度末，如果以利润/规模来衡量基金管理人的赚钱能力，景顺长城基金以每1元基金份额盈利0.15元的赚钱能力拔得头筹，是名副其实的最能赚钱的基金公司之一。

但是这一情况却在2021年发生了改变，根据天天基金的数据，景顺长城基金近3年、近1年、近6月的混合型基金的收益均低于同类平均水平。

而混合型产品为景顺长城最主要的产品，规模达到2043.66亿元。截至2021年11月10日，近1年以来，景顺长城的混合型基金平均收益率仅有6.62%，而同类的平均水平为12.78%。近6个月来，景顺长城的混合型基金平均收益率仅有3.15%，而同类的平均水平为7.80%。

（景顺长城基金混合类基金、同类平均、沪深300近6月、近1年、近3年、近5年收益率比较，截图日期：2021年11月10日，数据来源：天天基金）

很明显，由于今年以来业绩的拉垮，景顺长城的混合基金的中短期业绩被拖累，已经远不及同一时期的同类平均业绩。

根据Wind的数据，在2021年三季度景顺长城在管的4932.87亿规模中，其中有2043.66亿元为混合型基金，基金数量为66只（A类和C类合并计算）。

但是在这66只基金中，截至11月6日，今年以来有27只（A类和C类合并计算）基金收益为负。截止2021年11月6日，跌幅最小的为“景顺长城泰和回报A”，今年以来跌了0.89%，跌幅*的为“景顺长城集英成长两年”，今年以来跌了18.62%。

（景顺长城基金公司管理产品类型、数量以及规模，截图日期：2021年11月6日，数据来源：Wind）

混合型基金的表现不佳也对管理规模造成了影响。2021年三季度，景顺长城混合型基金的规模出现了下降，2021年6月30日景顺长城管理混合型基金60只，管理规模2151.24亿元，2021年9月30日管理混合型基金66只，管理规模2043.36亿元。

（景顺长城混合型基金的管理规模与基金数量变化趋势，截图日期：2021年11月6日，数据来源：Wind）

也就是说，在短短三个月内，景顺长城基金新发了6只混合型基金，但管理规模反而少了约108亿元。

规模缩减一则是因为净值下跌导致管理规模缩水，二则还是因为基民赎回的原因。不知道在今年剩余的这一个多月，景顺长城的业绩会有怎样的走势？他们的持有人又将做出怎样的选择？是跟着他们的明星基金经理一起“躺平”，还是网上戏说的“自救式补仓”，还是用脚投票，尽早离开奔向别处？

多位权益老将业绩不佳

基民赎回，规模缩水

除了刘彦春外，景顺长城的比较有名的权益投资老将还有杨锐文、詹成、刘苏、余广等。2021年以来，除了杨锐文业绩还算可以外，其他人的表现都很难让人满意。

詹成累计任职时间将近6年，2007年10月至2011年1月担任英国诺基亚有限公司研发中心研究员，2011年7月加入景顺长城担任研究员，2015年12月开始担任基金经理。詹成目前管理规模为135.69亿元，管理8只混合型基金（A/C类分开计算），1只股票型基金。其中5只都是今年的新发基金。

截至2021年11月8日，成立于今年以前的4只基金其中有2只今年以来的收益率为负，从同类排名来看，4只基金都排在中后的位置。

（詹成现任基金业绩与排名详情，截图日期：2021年11月8日，数据来源：天天基金）

詹成管理的规模*的基金为“景顺长城产业趋势混合”，截止2021年9月30日，规模为65.08亿元，占到詹成管理规模的将近一半。“景顺长城产业趋势混合”成立于2021年1月15日，成立以来跌幅为9.29%，近1月跌幅为0.20%，近3月跌幅为4.22%，近6月跌幅为6.79%。

（“景顺长城产业趋势混合”基本信息，截图日期：2021年11月6日，数据来源：天天基金）

根据天天基金的数据，2021年1月15日以来，“景顺长城产业趋势混合”的累计收益率为亏损9.29%，同类平均收益率为2.34%，同期沪深300为-11.38%。观察累计收益率走势也可以看出，大部分时间“景顺长城产业趋势混合”的累计收益率都远低于同类平均水平，和沪深300指数缠缠绵绵，完全和好业绩不搭边。

（2021年1月15日以来“景顺长城产业趋势混合”累计收益率走势，截图日期：2021年11月6日，数据来源：天天基金）

通过季报披露的数据可知，“景顺长城产业趋势混合”今年以来一直在提高股票的仓位，降低现金占比，2021年3月31日时股票占净比仅为35.57%，现金占净比为40.05%。2021年9月30日，股票占净比为83.05%，现金占净比为14.18%。

（“景顺长城产业趋势混合”资产配置明细，截图日期：2021年11月6日，数据来源：天天基金）

从2021年三季报披露的持仓来看，提高仓位并没有应有的效果，三季度前十大持仓股全部下跌。其中加仓了116.15%的腾讯控股股价下跌了20.99%，加仓了15.48%的药明生物股价下跌了11.10%，加仓了16.76%的海康威视股价下跌了14.73%。

具体的加仓情况侦探哥不得而知，不知道詹成是站山顶上了，还是抄底抄在半山腰了，反正持仓的股票，不少股价暴跌了。

基民们也对基金经理的调仓有颇多质疑，天天基金的讨论区里，很多人认为基金经理选股水平差，在高位接盘，入场时机有问题。

（“景顺长城产业趋势混合”三季度持仓，截图日期：2021年11月7日，数据来源：wind）

“景顺长城产业趋势混合”三季度的规模也有一个明显的缩水，2021年三季度这只基金的期间申购为0.82亿份，期间赎回却达到了5.37亿份，净资产规模缩水了14.81%。

（“景顺长城产业趋势混合”份额/净资产规模变动详情，截图日期：2021年11月7日，资料来源：天天基金）

景顺长城的权益老将还有刘苏，刘苏有将近10年的投资经验，曾担任深圳国际信托投资有限公司(现华润深国投信托)信托经理，鹏华基金*研究员、基金经理助理、基金经理职务。2015年5月加入景顺长城基金管理有限公司。

根据天天基金的数据，刘苏目前管理6只基金，管理规模为105.06亿元，其中除了“景顺长城泰保三个月定开混合”成立于今年1月份，剩下的5只基金都已经成立满一年以上。

截至2021年11月8日，今年以来的业绩，除了“景顺长城动力平衡混合”上涨了0.28%以外，其余4只全部亏损。亏损最小的“景顺长城品质成长混合”亏损了5.94%，跌幅*的“景顺长城消费精选混合C”亏损了7.50%。

（刘苏现任基金业绩与排名详情，截图日期：2021年11月8日，数据来源：天天基金）

刘苏管理规模*的基金为“景顺长城竞争优势混合”，截止2021年9月30日管理规模为38.14亿元。

根据三季报披露的数据，“景顺长城竞争优势混合”的重仓股有贵州茅台、五粮液、泸州老窖三大白酒股，医药股普利制药，消费“大白马”中国中免，港股的腾讯控股，科技股立讯精密和海康威视。可以说除了华润置地以外，这只基金的其他重仓股在三季度全部下跌，甚至暴跌。

（“景顺长城竞争优势混合”2021年3季度前十大持仓，截图日期：2021年11月8日，数据来源：Wind）

基金的业绩也反映在基金的规模上，2020年8月6日，这只基金的规模达到111.73亿元，此后疯狂下跌，到2021年9月30日规模仅剩38.14亿元。

值得注意的是，每一期的期间赎回份额都远大于期间申购份额，足以看出，持有人对这只基金乃至对于基金经理刘苏的不信任。

（“景顺长城竞争优势混合”份额/净资产规模变动详情，截图日期：2021年11月8日，数据来源：天天基金）

余广也是景顺长城的一位百亿基金经理，截至2021年11月8日，其累计任职时间达到11年又164天，2005年1月加入景顺长城担任研究员等职务，自2010年5月起担任基金经理，余广的现任基金资产总规模达到180.08亿元。

天天基金的数据显示，余广今年的业绩也不太好，除了“景顺长城核心竞争力混合A”实现了上涨，其他三只基金今年全部亏损。

截至2021年11月7日，今年以来“景顺长城核心优选混合”跌了4.18%，“景顺长城核心中景一年持有混合”跌了7.97%。

更惨的是“景顺长城核心招景混合”成立于2021年1月6日，成立至今10个多月跌了8.70%。

（余广现任基金业绩与排名详情，截图日期：2021年11月7日，资料来源：天天基金）

因为业绩不佳，在今年三季度，余广的管理规模也有一个较大的缩水。

截至2021年9月30日，“景顺长城核心招景混合”期末净资产70.33亿元，比上期减少15.70%；“景顺长城核心中景一年持有混合期末净资产72.43亿元，比上期减少6.61%；景顺长城核心优选混合期末净资产19.85亿元，比上期减少30.78%；景顺长城核心竞争力混合A,期末净资产17.04亿元，比上期减少15.93%。

当然了，净资产缩水无外乎就是：1，净值下跌，规模缩水；2，基民赎回，份额减少。很显然，余广今年的业绩是拉垮的，三季度也遭遇了基民的赎回！

外来和尚会念经？

李进是“吸金工具”还是科技版的“春春”？

2021年5月份，宝盈基金的明星基金经理李进因个人原因提出离职并入职景顺长城，此举引起圈内热议。

李进自2016年10月开始正式担任基金经理，因任职期间创造不俗业绩，被市场关注并视作这一波“中生代”基金经理中的*代表。他投资风格偏成长，且风格稳定，主要关注制造业、医药、TMT等行业。

市场上非常关注李进在景顺长城的表现，李进在景顺长城接手的第一支基金为“景顺长城科技成长混合”，任职时间始于2021年8月31日，至今刚满80天，从2021年8月31日到11月18日的期间任职回报为-0.36%。

李进在景顺长城第一支新发基金“景顺长城景气进取混合”于2021年11月19日结束认购，这只基金的发行，景顺长城用了不少心思，广告宣发可谓“360度无死角”。

根据大众新闻在2021年11月2日的报道，“该基金将聚焦基金经理能力圈，精选电动车、光伏、高端制造、军工、医疗服务等景气程度高的行业。”

但根据Wind的数据，国证新能源指数的PE-TTM达到了71.13倍，光伏产业指数的PE-TTM达到了58.95倍，中证军工指数的PE-TTM达到了75.47倍，都处于危险值以上。

（国证新能源车指数市盈率-TTM变化趋势，截图日期：2021年11月14日，资料来源：Wind）

（光伏产业指数市盈率-TTM变化趋势，截图日期：2021年11月14日，资料来源：Wind）

（中证军工指数市盈率-TTM变化趋势，截图日期：2021年11月14日，资料来源：Wind）

虽然还不清楚这只基金具体的持仓，但大概率“景顺长城景气进取混合”会在上述提及的高景气板块的高位上发售，再加上李进明星基金经理的光环和景顺长城的大力宣传，这只基金规模不会小。

“景顺长城景气进取混合”是否会高开低走，重蹈前辈的覆辙，还需要往后的业绩来证明。侦探哥也小小买入了一点，如果高位建仓，然后崩盘了，再来和大家吐苦水吧！

不过，侦探哥更感慨的是基金经理这个职业的命运。在市场行情好业绩好的时候，被基金公司当作“吸金工具”，各种造人设铺广告，拼命出来发新产品为公司获取更多规模更多管理费。而一旦市场风口不在，业绩下滑了，便被冷藏。

或者说，某个基金经理管理规模已经很大了，中短期内无法为公司带来更大增量规模了，那么这个基金经理便要趁势谋取更多的收入或者更高职位，毕竟时机不等人。摆在他们面前两条路，要么上去，要么走人。

所以常常会听到一些传言，某某明星基金经理要离职，也许仅仅是因为规模已经达到个人顶峰。如果收入不给更高，职位不给更高，哪天行情不好业绩不好然后规模下来了，眼前的业绩、规模和管理费就是过眼云烟了。

说到这里也许你会明白一个道理，作为高度市场化的基金行业，从业者各有其明确的利益诉求，没有人是专门出来做公益做慈善的。

新基募集失败，老基频清盘

景顺长城怎么了？

一般来说，大型公募很少有基金募集失败的情况。毕竟投研实力、渠道能力、品牌号召力都要足够硬，才能成为头部。

2021年7月30日，景顺长城基金发布公告称“景顺长城泰顺回报一年定开混合”基金合同不能生效。公开信息显示，该基金经证监会2020年11月4日的证监许可文准予募集注册，投资范围上，股票投资占基金资产的比例范围为60%-*，于2021年4月26日开始募集，计划募集截止日为7月23日。

然而，3个月的募集期限届满，因未能满足基金备案的条件，故《基金合同》不能生效。

景顺长城作为一家凭借主动权益配置实力闻名的基金公司也出现了基金募集失败的情况，既说明在目前A股的震荡结构性行情下，投资者较为谨慎，或许也说明了投资者对这只景顺长城的新发基金认可度比较低。

一边是新基金募集失败，另一边老基金也接二连三清盘。

今年以来，景顺长城共有4只产品清盘，分别是“景顺景颐宏利债券A”、“景瑞睿利回报混合”、“景顺长城中债3-5年政策性金融债指数”、“景顺长城泰源回报混合”。

其中，“景顺长城中债3-5年政策性金融债”成立于2020年9月29日，仅运作半年多至2021年4月底清盘。景顺长城泰源回报成立于2021年4月7日，至7月30日基金到期日仅运作115天。

经过这么长的分析，相信大家可以看出，若一家头部公募旗下多位百亿基金经理均表现不佳，四成混合类产品亏损，新基募集失败，老基接连清盘，那么可能不仅仅是某个人的问题，而是很可能整个公司的对市场行情的短期形势发生了误判，或者投研体系出现了问题。

当前的市场环境分歧严重，更考验基金公司的资产配置能力，侦探哥在此诚心告诫大家，不仅要选对基金经理，也要选对基金公司，*程度降低踩雷的概率。

重要的话说三遍：不要*基金公司，更不要*基金经理，尤其是押注行业的基金经理！

（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）

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