打新股新规，打新股新规市值配售细则
打新股新规，打新股新规市值配售细则
本文目录一览：
*董监高增持股名单出炉。
新股发行定价新规出炉
昨日晚间，深交所发布关于发布《深圳证券交易所创业板*公开发行证券发行与承销业务实施细则（2021年修订）》的通知，细则发布后刊登招股意向书或招股说明书、启动发行工作的，适用修订后的相关规定，上交所也同步发布了《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法（2021年修订）》的通知。
此次修改后，创业板、科创板新股的IPO询价方式更加完善，主要包括四个方面的改动：
一是完善高价剔除机制，将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%；
二是取消新股发行定价与申购时间安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求；
三是加强询价报价行为监管，明确网下投资者参与询价时规范要求、违规情形和监管措施，涉嫌违反法律法规或证监会规定的，上报证监会查处或由司法机关依法追究刑事责任；
四是与中国证券业协会《注册制下*公开发行股票承销规范》修订相衔接，取消发行价格超出投价报告估值区间范围需说明差异的相关要求。
在新规改动前，新股发行定价是询价路演之后，有网下询价资格的机构在询价日的全天交易时间内，通过交易所的系统进行报价，报价需剔除不低于10%的高价。对于卖方市场而言，剔除10%高价的规则，是为了遏制高发行价而制定，在打新的赚钱效应凸显，网下打新吸引各路资金积极涌入，IPO报价逐渐出现“抱团”争议，此外，网下参与新股报价有越来越低的趋势，也引来热议。本次完善新股发行定价规则，将进一步优化新股发行定价机制，促进买卖双方有序博弈，引导投资者审慎参与网下发行。
14股遭董监高减持超亿元
证券时报·统计显示，近一个月以来共有287只个股获董事、监事、高管增减持，其中净减持的个股共有213只，合计减持62.18亿元，14股减持金额超过1亿元，永兴材料、东方雨虹、龙佰集团减持金额居前，分别为6.81亿元、5.04亿元、4.77亿元。
从行业上来看，化工、机械设备、计算机减持股数量居前，分别为28只、27只、21只。汽车板块合计减持金额*，为6.77亿元，建筑材料、机械设备、电子行业减持金额均超过4亿元。
近一个月以来，减持股云图控股、大金重工股价累计已翻倍，兴发集团、联创股份、三美股份累计涨幅也超过60%，董监高或在股价相对高位选择套现企稳。部分减持股近期表现较差，世联行、映翰通、东方雨虹近一个月跌幅超过了30%。
*董监高增持股名单出炉
与减持股相比，增持标的数量较少，近一个月内74股获得董监高净增持，12股获董监高增持1000万元以上。三七互娱获得董监高增持金额*，为2.36亿元，近一个月累计上涨22.52%。其他获董监高增持金额居前的还有杉杉股份、恺英网络、盛屯矿业。
医药生物行业获增持个股数量最多，共15只，合计增持金额达到9168.18万元。其他增持个股较多的行业还有化工、银行、电子行业，分别有8只、7只、6只个股获得增持。
从行情上来看，获重要股东增持的个股近一个月以来部分表现较好，平均涨幅5.51%，11股累计涨幅超过了20%。近期涨幅居前的包括延安必康、台华新材、司尔特，分别上涨了94.97%、67.02%、61.89%。
延安必康此前发布公告，公司与亿恩科电池签署长期战略合作协议，六氟磷酸锂未来4年供货不低于1.63万吨。公司因锂电池概念股价大涨，年初至今已累计上涨205.58%。
新三板改革一直是资本市场的热议话题。近日，证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，新三板转板制度正式落地。同期获批的可投新三板精选层的公募基金，因为给关注新三板投资机遇的投资者提供了新工具也成为市场焦点。其中，华夏成长精选6个月定期开放混合基金近日公告将于6月10日正式开售，为公募基金投资新三板正式起航传来了好消息，投资者可通过招商银行、华夏基金官方直销平台等渠道认购该产品。
全国股转公司的统计数据显示，新三板合格投资者累计开户数已突破百万。对于个人投资者来说，投资新三板挂牌公司原始股有机会获得丰厚收益，但也必须承担相应的风险。特别是相对于机构投资者，个人投资者对挂牌企业的市场分析、企业估值等均处于相对弱势地位，同样的风险可能给个人投资者造成更大的经济损失。目前个人投资者直接参与新三板企业的股票交易有一定门槛限制，比如精选层、创新层、基础层的投资者准入门槛分别为100万元、150万元和200万元，同时应满足相应的投资、工作或任职经历。个人投资者如不符合投资者适当性要求，建议通过华夏成长精选6个月定开混合这样专业的公募基金参与新三板投资，一方面降低了参与门槛（华夏成长精选直销渠道起购金额为1元），一方面通过专业机构也有助于分散投资风险。
基金发售资料显示，华夏成长精选采用6个月定期开放的运作模式，可参与权益类投资的仓位为60％-95％，在封闭期内，基金投资于新三板精选层股票市值不超过基金资产净值的20％，在开放期内，投资于新三板精选层股票市值不超过基金资产净值的15％。除了可参与新三板精选层投资，华夏成长精选的主要投资策略是聚焦新兴成长行业，跨市场精选成长股。华夏成长精选是跨市场基金，可以在新三板精选层、科创板、中小板、创业板、主板中精选成长股，同时还可以通过港股通渠道投资香港市场中的优质成长股。
据拟任基金经理顾鑫峰介绍，华夏成长精选重点投资行业包括TMT、生物医药、新能源产业链、新兴消费、高端装备制造等；在个股方面，注重挑选各个细分新兴行业具有龙头潜质的成长股。在新三板投资方面，华夏成长精选成立初期对精选层以打新方式参与，力争获取打新收益，赚取可能的估值差，提高周转率。在首批申报精选层的公司里，选择少数优质公司的进行投资，主要选择跨市场有竞争力、细分行业有龙头地位的成长股，特别是与主板对标公司相比，具有更低估值和更佳基本面的公司。
作为基金行业的创新型产品，可投资新三板精选层的公募基金引发了市场关注，华夏基金也是十分重视这只产品。华夏成长精选采取双基金经理设置，其中拟任基金经理顾鑫峰是北京大学理学硕士，现任华夏基金股票投资部*副总裁，历任华夏基金投资研究部TMT研究员、华夏资本（华夏基金全资子公司）投资经理、新三板业务部负责人。顾鑫峰不仅对新三板有深入研究，也擅长成长股投资，尤其是新兴行业的成长股投资，对TMT、新能源车产业链、生物医药、新兴消费、高端装备制造行业有多年持续深入的研究和理解。另一位拟任基金经理林晶，现任华夏基金投资研究部执行总经理，清华大学经济学硕士。拥有15年证券从业经验， 2017年开始任职公募基金经理。目前管理华夏创新前沿、华夏研究精选、华夏策略混合等基金，在成长股投资研究方面积累了丰富经验。而且华夏基金在2015年就成立了新三板研究团队，是业内最早一批成立独立新三板研究团队的基金公司，具有丰富的新三板市场研究投资经验，非常熟悉新三板市场的交易环境，对相关重点公司保持长期跟踪研究。双基金经理设置和公司强大的新三板研究资源的支持，都将助力华夏成长精选帮助投资者更好把握新三板改革和成长股的投资机遇。
基金
2022年3月14日，香港交易所旗下的香港联交所刊发《2021年上市委员会报告》，对上市企业的ESG表现提出更明确的要求。
在公司治理方面，根据报告，经修订后的《企业管治守则》及相关《上市规则》条文已于2021年12月刊发，进一步提升香港上市发行人的企业管治标准，尤其是在企业文化、董事独立性及多元化方面。
现在的《上市规则》条文不再接受发行人董事会只有单一性别的成员，并要发行人制定达到董事会成员性别多元化的可量化目标及时间表。
此外，修订后的版本还要求企业的《环境、社会及管治报告》须与年报同步刊发。
纪律处分权力及制裁方面，联交所于2021年7月修订《上市规则》，扩大可作声誉制裁的范围，并确保可对更多个别人士作纪律处分。经修订的《上市规则》条文加强了联交所对个别人士的失当及违反《上市规则》的行为作出追究并施加适当制裁的权力。
在气候措施方面，联交所将气候相关财务信息披露工作小组（TCFD）的多个主要建议纳入了ESG汇报规定，并于2021年11月刊发了《气候信息披露指引》。
香港交易所披露的数据显示，2021年于香港交易所上市的绿色、社会责任及可持续发展债券（GSS债券）增加至95只，集资额逾2800亿港元。2020年此数目为18只，集资额为670亿港元。
上市委员会主席白礼仁表示：“今年，我们会检视现行的*公开招股资格规定中，一些会令某些来自专业科技行业的申请人因未能通过相关资格测试而难以在主板上市集资的有关规定，例如未有盈利但需要资金进行研发的公司。我们亦会研究致力提升ESG标准及气候披露、优化*公开招股价格发现程序的效率的相关建议，并刊发股份计划的咨询总结。”
根据德勤中国2021年12月发布的《2021年中国内地及香港新股市场回顾及2022年前景展望》，2022年，香港市场将迎接更多来自于美国上市的中概股的双重主要及第二上市，而特殊目的收购公司（SPAC）的上市机制将有助吸引来自亚洲区内高增长企业或已私有化的中概股以SPAC并购目标形式上市。同时内地的双碳目标将倡导更多可持续及环境、社会及管治（ESG）企业上市。
本月10日，蔚来汽车已于港交所正式上市。港交所公开披露信息显示，本月已经有多家公司向港交所提交了上市申请，包括捞王控股有限公司、中创新航科技股份有限公司、乐华娱乐、艾迪康控股有限公司等。
11月15日，中国多层次资本市场建设又将迎来里程碑事件——筹备了两个多月的北交所正式开市。截至11月12日，北交所的相关基本业务规则已全部发布。总体来看，北交所的相关规则延续了全国股转系统精选层行之有效的制度安排，并按照试点注册制、上市公司监管和交易所职责相关的上位法进行了调整优化。
无论是已经有新三板交易经验的“老手”，还是刚开通北交所权限的“新手”，在玩转北交所之前，都需要将相关“游戏规则”弄懂吃透。对此，《》
图
打新规则与精选层有何不同？
北交所发布的《发行与承销细则》中对打新配售规则进行了重大调整，将余股配售规则由“按时间优先”调整为“按申购数量优先，数量相同的时间优先”。简而言之，北交所今后打新的总原则可概括为：比例配售+申购数量优先、申购数量相同的时间优先。
具体而言，北交所新股申购分配的主要流程为，当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中，不足100股的部分，汇总后按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。
另外，新规也明确北交所延续精选层的多元化定价机制，即公开发行股票可选择直接定价、网上竞价或网下询价等方式确定发行价格。采用直接定价或竞价方式的，全部向网上投资者发行，不进行网下询价和配售。在北交所设立初期，网上申购仍采用全额缴付申购资金机制，后期根据运行情况和市场需求择机选用缴付申购保证金或以其他方式参与申购。
值得一提的是，相比A股的新股市值配售规则，在满足北交所开户门槛的前提下，参与北交所打新无需配相应的底仓。而这一点，比较类似现在的可转债打新，投资者有相关交易权限就可以参与。
有多位行业人士分析认为，上述打新新规出台后，原来精选层打新“买100股、拼手速”的套路将在北交所失去市场，因为即使其他投资者只申购200股，也要比“买100股”在新股分配顺序上优先。
由于“买100股”的策略失效，投资者今后在北交所的新股申购时，需特别注意资金分配的问题。例如，今年10月8日到10月18日的短短11天内，总共有12只、4批精选层新股启动网上申购，这就导致在新股申购时出现了资金分流的现象。
那么，投资者应该怎样及时调整北交所的打新策略呢？董秘一家人创始人崔彦军向《》
北交所差异化定位体现在哪儿？
相比科创板聚焦于六大战略新兴行业，且对公司的科技含量有较高的要求，创业板对上市公司所属行业设置负面清单，北交所对上市公司所属行业的包容性更高。
北交所为以下几类企业的上市敞开了大门：（一）具有稳定、高效盈利模式的盈利型企业；（二）盈利模式清晰、业务快速发展、已初步具有盈利能力的成长型企业；（三）具有一定研发能力且研发成果已初步实现业务收入的研发型企业；（四）市场高度认可、研发创新能力强的创新型企业。
开源证券认为，北交所具有服务创新型中小企业的市场定位，本质在于拓宽中小企业上市路径，全方面服务不同行业属性及成长阶段的中小企业，意在提升制度包容性和*性。
北交所在新股发行制度上主要有以下几个特征：
1.北交所的上市公司须来自在股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司。
2.与科创板、创业板相同的是，北交所接受同股不同权的企业公开发行，但对红筹、VIE架构企业的上市目前尚不确定。
3.北交所企业的发行定价方式包括直接定价、网上竞价、询价三种，相比科创板、创业板，新增了网上竞价这一方式。
4.在交易所申报受理时间的设置上，科创板规定，交易所自受理拟上市企业注册申请文件之日起3个月内形成审核意见；而北交所则规定，交易所自受理拟上市企业注册申请文件之日起2个月内形成审核意见。北交所的整个审核流程包括，拟上市企业的申请文件受理、审核部门问询、上市委员会审议、出具审核意见4个环节。在此之后，中国证监会将在20个工作日内对发行人的注册申请作出决定。
投资者门槛有哪些特殊设置？
从现行规则来看，北交所的投资者准入门槛与科创板齐平，即开通交易权限前20个交易日资产日均不低于人民币50万元，且拥有2年以上证券投资经验。
开源证券认为，北交所将投资者门槛从100万降到50万主要出于两方面考虑：一是横向比较了风险。将在北交所上市的公司是专精特新的中小企业，虽然具有业绩波动大、业绩不稳定等风险，但是横向比较金融衍生品交易、期货期权等交易风险客观上还是相对低的，所以可以适当降低投资者门槛。二是降低投资者门槛可以增加板块流动性。目前新三板精选层符合100万门槛的投资者数量达175万户，降低门槛可以让更多投资者参与北交所股票交易，为上市企业开拓更广泛融资渠道，在增加市场流动性的同时提高溢价。
除此之外，多数券商还要求，投资者在开通北交所交易权限时，其北交所股票交易知识测试分数应达到80分及以上。有些券商还对投资者的风险等级，和是否存在不良诚信记录有要求。
值得一提的是，为了防范垫资开户等行为，一些券商对于部分账户资产存在异动的客户会暂不开通其北交所交易权限。
需要指出的是，如果在北交所权限开通时遇到问题，投资者不必着急，可以先咨询开户营业部的客户经理寻找解决办法。
北交所限售制度有何不同？
根据北交所上市规则，北交所的限售制度主要体现在以下4方面：
1.上市公司控股股东、实际控制人及其亲属，以及上市前直接持有10%以上股份的股东或虽未直接持有但可实际支配10%以上股份表决权的相关主体，持有或控制的本公司向不特定合格投资者公开发行前的股份，自公开发行并上市之日起12个月内不得转让或委托他人代为管理。
2.上市公司董事、监事、*管理人员持有的本公司股份，按照《公司法》规定，自上市之日起12个月内不得转让，在任职期间每年转让的股份不超过其所持本公司股份总数的25%，离职后6个月内不得转让。
3.发行人*管理人员、核心员工通过专项资产计划、员工持股计划等参与战略配售取得的股份，自公开发行并上市之日起12个月内不得转让或委托他人代为管理。其他投资者参与战略配售取得的股份，自公开发行并上市之日起6个月内不得转让或委托他人代为管理。
4.公司上市时未盈利的，在实现盈利前，控股股东、实际控制人、董事、监事、*管理人员自公司股票上市之日起2个完整会计年度内，不得减持公开发行并上市前股份；公司实现盈利后，可以自当年年度报告披露后次日起减持公开发行并上市前股份，但应遵守本节相关规定。
此外，北交所上市规则还对其他限售情况进行了规定：
1.控股股东、持股5%以上股东（大股东）、实际控制人、董监高因涉嫌证券期货违法犯罪，在被中国证监会及其派出机构立案调查或者被司法机关立案侦查期间，以及行政处罚决定、刑事判决作出后未满6个月的；因违反北交所业务规则，被公开谴责未满3个月的，不得减持其所持有的本公司股份。
2.上市公司可能触及重大违法强制退市情形的，自相关行政处罚事先告知书或司法裁判作出之日起至公司股票终止上市并摘牌或重大违法强制退市情形消除，公司控股股东、实际控制人及董监高不得减持股份。
与A股类似的是，北交所也对大股东、董监高的减持行为有预披露要求。根据规定，上市公司大股东、实际控制人、董监高计划通过集中竞价交易减持其所持有本公司股份的，应当及时通知公司，并按照下列规定履行信息披露义务：在*卖出股份的15个交易日前预先披露减持计划，每次披露的减持时间区间不得超过6个月；拟在3个月内卖出股份总数超过公司股份总数1%的，除按照上述规定履行披露义务外，还应当在*卖出的30个交易日前预先披露减持计划。
值得一提的是，实际控制人、大股东通过北交所和全国股转系统的竞价或做市交易买入本公司股份，其减持不适用上述规定。
北交所交易规则有哪些特点？
从《北京证券交易所交易规则（试行）》来看，北交所交易规则的设计基本上沿用了精选层原有的规则。相关交易规则要点概括
1.竞价交易申报规则。限价委托时，投资者单笔申报数量应当不低于100股，单笔申报100股起以1股递增，即单笔可以申报101股、102股（以此类推），但不能超过100万股；卖出时不足100股的部分一次性申报卖出。
2.大宗交易。单笔申报数量不低于10万股，或者交易金额不低于100万元人民币，可以采用大宗交易。申报时间为每个交易日的9：15~11：30、13：00~15：30，成交确认时间为15：00~15：30。
有价格涨跌幅限制的股票：大宗交易的成交价格由买卖双方在当日价格涨跌幅限制范围内确定。
无价格涨跌幅限制的股票：大宗交易的成交价格不高于前收盘价的130%或当日已成交的*价格中的较高者，且不低于前收盘价的70%或当日已成交的*价格中的较低者。
3.涨跌幅限制。北交所对股票交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为30%。价格涨跌幅限制以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报。其中，向不特定合格投资者公开发行的股票上市交易首日（不包括上市公司增发的股票），或退市整理期首日，不设涨跌幅限制。
精选层挂牌公司平移为北交所上市公司的，平移当日其股票交易实施30%的涨跌幅限制，以精选层最后一个交易日收盘价为其前收盘价。
4.“价格笼子”设置。为了控制交易中的实时波动，科创板和创业板都设置了“价格笼子”的调控机制，北交所也不例外。
投资者在北交所连续竞价阶段需满足：买入价格不高于买入基准价格的105%或买入基准价格以上10个最小价格变动单位（以孰高为准）；卖出价格不低于卖出基准价格的95%或卖出基准价格以下10个最小价格变动单位（以孰低为准）。北交所股票交易的申报价格最小变动单位为0.01元人民币。
5.临时停牌制度。无价格涨跌幅限制的股票竞价交易出现下列情形之一的，北交所可以对其实施盘中临时停牌：盘中交易价格较当日开盘价*上涨或下跌达到或超过30%的；盘中交易价格较当日开盘价*上涨或下跌达到或超过60%的。单次临时停牌的持续时间为10分钟，股票停牌时间跨越14：57的，于14：57复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。
退市规则有哪些特殊设置？
北交所上市规则中明确了主动退市与强制退市安排，强制退市分为交易类、财务类、规范类和重大违法类四类情形，构建了多元丰富的退市指标组合。
一、交易类强制退市
上市公司连续60个交易日出现下列情形之一的：股票每日收盘价均低于每股面值；股东人数均少于200人；按照北交所上市规则第2.1.3条第*第四项规定上市的公司，股票交易市值均低于3亿元；北交所认定的其他情形。
二、财务类强制退市
上市公司出现下列情形之一的（一年风险警示，两年退市，指标不交叉适用）：净利润为负且营业收入低于5000万元（净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为准，营业收入应当扣除不具备商业实质的收入）；期末净资产为负值；年度财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见；证监会及其派出机构行政处罚决定书表明公司已披露的最近一个会计年度经审计的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致该年度相关财务指标实际已触及第1、2项情形的；北交所认定的其他情形。
三、规范类强制退市
上市公司出现下列情形之一的，北交所对其股票实施退市风险警示：（一）未在法定期限内披露年度报告或者中期报告，且在公司股票停牌2个月内仍未披露；（二）半数以上董事无法保证公司所披露年度报告或中期报告的真实性、准确性和完整性，且未在法定期限内改正，此后股票停牌2个月内仍未改正；（三）财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会及其派出机构责令改正，但公司未在要求期限内改正，且在公司股票停牌2个月内仍未改正；（四）信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，被本所限期改正但公司未在规定期限内改正，且公司在股票停牌2个月内仍未改正；（五）公司股本总额或公众股东持股比例发生变化，导致连续60个交易日不再具备上市条件，且公司在股票停牌1个月内仍未解决；（六）公司可能被依法强制解散；（七）法院依法受理公司重整、和解或破产清算申请；（八）本所认定的其他情形。
1.以上第（一）至（四）项情形被实施退市风险警示之日起2个月内未改正的，强制退市；
2.第（五）项情形被实施退市风险警示后6个月内未解决，强制退市；
3.第（六）、（七）项情形股票被实施退市风险警示的，公司依法被吊销营业执照、被责令关闭或者被撤销等强制解散条件成熟，或者法院裁定公司破产，强制退市。
四、重大违法类强制退市
上市公司出现下列情形之一的：（一）涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为被追究法律责任，导致上市公司或其主要子公司依法被吊销营业执照、责令关闭或者被撤销，依法被吊销主营业务生产经营许可证，或存在丧失继续生产经营法律资格的其他情形；（二）上市公司公开发行并上市，申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会及其派出机构依据《证券法》第一百八十一条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决；（三）上市公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被中国证监会及其派出机构依据《证券法》第一百八十一条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决；（四）上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据中国证监会及其派出机构行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务类指标已实际触及财务类强制退市的退市标准；（五）北交所认定的其他情形。
那么，上市公司在北交所退市之后，可以有哪些去向呢？
根据北交所上市规则，上市公司股票终止上市后，符合全国股转系统挂牌条件或进入创新层条件的，可以转入相应层级挂牌交易；不符合全国股转系统挂牌条件，且股东人数超过200人的，转入全国股转公司代为管理的退市公司板块，其股份转让和信息披露按相关规定办理。
值得一提的是，北交所被强制退市的公司也有15个交易日的退市整理期。
此外，北交所的公司退市之后还可以重新上市。根据北交所上市规则，上市公司股票终止上市后，其终止上市情形已消除，符合重新上市条件的可以向北交所申请重新上市，重新上市条件由北交所另行规定。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《打新股新规》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多打新股新规、华夏精选基金相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
