基金折算是好还是坏(前海联合基金)基金折算份额是好还是坏
基金折算是好还是坏(前海联合基金)基金折算份额是好还是坏
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2、前海联合基金
基金折算在让基金杠杆维持平衡的同时，还能使投资者以赎回基金份额的方式获得一些基金收益，这相当于是让A类份额拥有了优先股的特权，可以一定程度的增加A类基金份额的吸引力。
基金主要有两种折算方式：定期折算与不定期折算，具体
一、定期折算：
定期折算指的是在合同中约定的折算日进行折算。其主要有两种情况：一种是把折算日定在每年的第一个工作日，进行折算；另一种是在基金运作满一年后的开放日。在基金折算到期日，无论基金净值多少，都将进行归1折算。
二、不定期折算：
和定期折算不同，不定期折算只针对上市基金，而且需要满足一定的条件才能进行不定期折算。通常，在母基金净值达到1.5或B份额净值跌至0.25的情况下（涨的太高或跌的太低）才会进行基金折算。
基金折算既能平衡基金杠杆，还能使投资者通过赎回基金份额来获得部分基金收益。
前海联合基金指出，短期内看，投资布局可围绕一季报业绩进行结构优化配置，优选医药（疫苗、CXO、医美）、食品饮料、新能源以及顺周期板块的钢铁、煤炭、有色金属等行业，同时关注疫情后仍有修复空间的交通运输、消费者服务、石油石化等行业。
着眼半年到一年，前海联合基金指出，随着工业企业利润改善，在智能制造战略推进背景下，科技研发创新投入有望持续加大，高端制造、信息技术、5G应用的车联网与半导体，有望逐步进入左侧布局区间。此外，长期消费者服务中具备定价权并且受益国潮崛起的赛道有望迎来春天，比如医疗服务、中高端白酒、医美、化妆品等等。建议以时间换空间，在合理价位进行积极布局。
今年以来，白酒股表现抢眼，据天天基金网显示，截至8月25日，成分股以白酒股为主的中证白酒指数年内涨幅高达50.13%。
在所跟踪指数强势带动下，招商中证白酒指数分级基金（161725）触发上折。
很多基民就问，上折是怎么回事，是好还是坏呀！今天就和大家好好说下分级基金的折算。
要说清楚这一点，先要了解分级基金。
什么是分级基金
分级基金又被称为“结构型基金”、“可分离交易基金”，是指在一只基金内部通过结构化的设计或安排，将普通基金份额拆分为具有不同预期收益与风险的两类(级)或多类(级)份额并可分离上市交易的一种基金产品。分级基金通常分为低风险收益端(优先份额)和高风险收益端(进取份额)两类份额，也就是分级A类和分级B类。
一般而言分级基金中绝大部分都是指数基金，而分级基金是由三个部分组成的：母基金、A类、B类。
大部分的母基金还是一个指数基金，他的表现与其跟踪的指数表现仍旧是一致的，母基金一般有两种：
1、上交所上市的代码5开头的，这种基金可以进行申购赎回也可以在二级市场进行交易
2、深交所上市的代码1开头的，这种基金只能申购赎回，但是不能再耳机市场上进行交易
A类基金
即优先类份额，为低风险收益，A类的收益方式可以简单视为A类借钱给B类去炒股，B类每年支付利息给A类，由于这个特点所以可以视A类为浮动的利息债券，这个利息的组成为：同期银行一年期存款利率+固定值
B类基金
即进取类份额，为高风险收益，一般来说，A类份额比B类份额的比例越低，越有利于B类份额，因为B类份额可以借入更多的资金。不过同时B类份额的风险也上升，因为此时杠杆倍数增加了。
分级基金的折算
目前，分级基金的折算主要分为定期折算和不定期折算。
一、定期折算
定折就是定期折算，分级A到了每年约定的定期折算日，会将约定的利息以母基金份额的形式发放给基金持有人，同时对基金的净值进行除权，就是将基金的净值降低到1元，之后再又开始从1元往上涨。
其实这个就和分红差不多，当基金净值达到了一定的高度，而且基金本身也达到了折算的条件，按照约定的日期便开始折算。
基金定投折算以后基金净值下跌了，但基金的份额增加了，所以总体来说基金最后的总持有份额是没有变化的。
举个例子：假设某分级基金 A 类份额与 B 类份额的份额配比为 1:1，A 类份额在该计息周期的约定收益率为5.8%。某投资人在折算基准日持有基础份额、A 类份额、B 类份额各 10,000 份，折算前基础份额、A 类份额、B 类份额的基金份额净值分别为 1.292 元，1.059 元、1.525元，则折算后三类份额的基金份额净值及投资者持有份额变化情况如下表所示。
具体折算步骤
1) A 类份额折算后净值=折算基准日 A 类份额净值-A 类份额约定收益=1.059-0.058=1.001
2) 基础份额折算后净值=(A 类份额折算后净值+B 类份额净值)/2=(1.001+1.525)/2=1.263
基础份额折算后份数=基础份额折算前净值*基础份额折算前份数/基础份额折算后净值
=1.292*10000/1.263=10229
3) A 类份额折算后份数=约定收益*A 类份额折算前份数/基础份额折算后净值
=0.058*10000/1.263=459
4) B 类份额折算前后净值与份数保持不变。
二、不定期折算
不定期折算又称到点折算，是分级基金保障进取份额活力和限制优先份额风险的一项条款。
不定期折算可分为向上折算和向下折算。
1、上折
上折也就是向上折算，是不定期折算的一种形式。当分级基金母基的净值上涨至某个价格，分级基金将进行上折，通常这个净值我们可以在基金的招募说明书中看到。
分级基金的上折主要是发生在牛市中，当牛市来临，母基金的净值和分级B类的净值都会大幅上涨，但是分级B类的净值上涨会导致杠杆率下降，所以为了使分级B类保持合理的杠杆率，基金公司就会通过上折来恢复这个杠杆率。
上折之后A类和B类的净值都会恢复到1，这时候杠杆率也会恢复到初始杠杆率。
目前通行的股票型分级基金向上折算方式有两种，一种是 A 份额、B 份额和基础份额净值均折算为 1，第二种是 A 份额、B 份额和基础份额净值均折算为 A 份额参考净值。下面分情形举例说明。
1) A份额、B 份额和基础份额净值均折算为 1 的情形
假设某分级基金 A 类份额与 B 类份额的份额配比为 1:1，某投资人在折算基准日持有基础份额、A 类份额、B 类份额各 10,000 份，折算前基础份额、A 类份额、B 类份额的基金份额净值分别为 1.50 元，1.028 元、1.972元，则折算后三类份额的基金份额净值及投资者持有份额变化情况如下表所示。
具体折算步骤
a) 10,000 份单位净值为 1.50 元的基础份额折算为15,000 份单位净值为 1.000 元的基础份额。
b) 10,000 份单位净值为 1.028 元的 A 类份额折算为 10,000份单位净值为 1.000 元的 A 类份额和 280 份净值为1.000 元的基础份额。
c) 10,000 份单位净值为 1.972 元的 B 类份额折算为 10,000份单位净值为 1.000 元的 B 类份额和 9720 份净值为1.000 元的基础份额。
2) A份额、B 份额和基础份额净值均折算为 A 份额参考净值的情形
假设某分级基金 A 类份额与 B 类份额的份额配比为 1:1，某投资人在折算基准日持有基础份额、A 类份额、B 类份额各 10,000 份，折算前基础份额、A 类份额、B 类份额的基金份额净值分别为 1.50 元，1.028 元、1.972
元，则折算后三类份额的基金份额净值及投资者持有份额变化情况如下表所示。
具体折算步骤
a) 10,000 份单位净值为 1.50 元的基础份额折算为14,591 份单位净值为 1.028 元的基础份额。
b) 10,000 份单位净值为 1.028 元的 A 类份额折算后份额数及参考净值不变。
c) 10,000 份单位净值为 1.972 元的 B 类份额折算为 10,000份单位净值为 1.028 元的 B 类份额和 9183 份净值为1.028 元的基础份额。
2、下折
下折也是不定期折算的一种形式，下折是当B份额的净值下跌到某个价格时，分级基金将进行向下折算。
分级基金的下折主要发生在熊市中，因为分级B类是借钱炒股，而且B类每年还需要支付利息给A类基金，所以在熊市中母基金和分级B的净值大幅下跌，为了保护A类基金投资者的利益，当分级B类净值下跌至一定程度就会进行下折。
下折之后同样A类和B类的净值都会恢复到1，但不同的是A类投资者会获得母基金的份额，而B类投资者的份额则会按照一定的比例进行缩减。
当分级基金发生下折之后我们就真的亏损了，所以如果我们听到别人投资基金长期下来亏损了70%~90%很大可能就是投资与分级基金B。
假设某分级基金 A 类份额与 B 类份额的份额配比为 1:1，某投资人在折算基准日持有基础份额、A 类份额、B 类份额各 10,000 份，折算前基础份额、A 类份额、B 类份额的基金份额净值分别为 0.661 元，1.076 元、0.246元，则折算后三类份额的基金份额净值及投资者持有份额变化情况如下表所示。
具体折算步骤
1) 折算后 B 类份额的净值由基准日参考净值 0.246 元调整为 1.000 元。
折算后 B 类份额数=折算前 B 类份额净值*折算前 B 类份额数/折算后 B 类份额净值
=0.246 元*10,000 份/1.000 元=2460 份
2) 折算后 A 类份额的净值同样调整为1.000 元，并且折算出 2460 份 A 类份额，与折算后的 B 类份额恢复至1:1 的配比，这部分 A 类份额的净值合计为 2460 元，剩余部分的净值合计为：1.076*10,000-2460=8300 元。
3) 基础份额由净值 0.661 元，10,000 份调整净值 1.000 元，6610 份。
4) A 类份额剩余 8300 元按每份 1.000 元转换为 8300 份基础份额。
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基金分红怎么设置呢？像股票型基金如果在熊市，通常我们设置为分红再投入，这时候分红可以帮助我们买入便宜的份额；到了牛市的时候，我们一般就设置为现金分红，因为在牛市里边有的基金经理他会大比例分红，这其实是基金经理他找不到太好的投资机会，就把自己收益的一部分以基金分红的形式分出来，所以在牛市，设置为现金分红也是一种落袋为安的方法。
以2021年招商中证白酒LOF的大手笔分红为例：
2021-09-07 每份派现金0.0120元，基准日下属分级基金可供分配利润分别为（招商中证白酒指数A：375.73亿元；招商中证白酒指数C ：12.45亿元）
2021-12-09 每份派现金0.0280元，基准日下属分级基金可供分配利润分别为（招商中证白酒指数A：335.48亿元；招商中证白酒指数C ：21.14亿元）
2021-12-31 每份派现金0.0450元，基准日下属分级基金可供分配利润分别为（招商中证白酒指数A：307.22亿元；招商中证白酒指数C ：19.78亿元）
这三次分红，基本上把中证白酒这几年的超额收益（约6％）都分完了。 从去年该基金分红的时点来看，正在白酒走势震荡的关键时刻，据招商基金说明的分红原因是给投资者更多选择，比如希望落袋为安可以选择现金分红，免赎回费；希望继续持有可以选择红利再投资，将分红部分转投为基金份额继续持有，不收申购费。值得关注的是，在第一次分红之后，就有业内人士预测该基金会有持续分红可能，12月9日、12月31日的两次分红印证了预判。
那什么是基金分红？基金有哪些分红方式？与分红相关的重点时间点有哪些？ 联合36家公募、私募基金公司推出“新基民入市百问百答”，本期内容由汇添富基金、招商基金、上投摩根、兴证全球基金、汇丰晋信基金为大家一一解答。
什么是基金分红？基金有哪些分红方式？
汇添富基金：基金分红是指基金将收益的一部分以现金或折算成基金份额的形式派发给投资人，这部分收益原来就是基金份额净值的一部分。
对于分红方式，投资人有两种选择，一是现金分红；二是红利再投资，即将分得的收益再投资本基金，并折算成相应数量的基金单位。
招商基金：投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资；若投资者不选择，则默认现金分红。投资人如需修改分红方式，必须通过购买基金的销售机构自行修改。在哪个销售机构购买的，就必须通过哪个销售机构修改，同一个销售机构不同银行卡购买，也要分别修改。LOF场内份额、ETF等的分红方式默认为现金分红且不可更改。
另外，个人投资中，基金分红可以免征个人所得税；现金分红部分没有赎回费用；红利再投资免收再申购的申购费用，但需注意赎回时该笔份额是从红利再投资份额到账日开始计算持有时间的。
上投摩根首席市场策略师蒋先威：依据现行的基金分红相关规定，基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值，因此，进行分红的基金都是必须有盈利的基金，从这一点来说，分红越多的基金，至少代表该基金取得正收益的次数多。但是，分红越多的基金并不一定代表他们比分红少，或者不分红的基金要更好。首先，是否分红，一年最多分红多少次主要在基金合同中事先约定好的，不代表分红少或是不分红的基金表现就一定比分红多的基金差；另外，基金分红其实并不会增加投资人的收益，只是通过降低净值，把一部分资产以现金形式返还，适合需要定期获得现金流的投资人。分红多的基金还有一个优点，当市场波动较大时，可以通过分红提前锁定部分收益，而不是全部资产都曝露在市场未来的风险之下。
基金分红真的是给你发红包吗？
兴证全球基金：基金分红实际上只是资产从基金账户转移到现金账户，并不是盈亏变化。去掉现象看本质，基金分红的问题也就简化为“持币”还是“持基”的问题。
分红多的基金，比不分红的基金更好吗？
上投摩根首席市场策略师蒋先威：其实这并不一定。基金分红是指将基金收益的一部分，以现金或份额的方式派发给投资者；不论是以现金方式还是份额方式分红，基金的净值将会等量降低。从历史数据来看，分红与基金业绩并没有必然的关联，并不存在分红多的基金业绩表现一定比不分红的基金要更好的情况。一只基金分不分红，主要是看其合同的相关规定，是产品设计的一部分。不过，分红的基金具有一些特色，是投资人可以关注的。一是分红可视为一种止盈的方式，比方说，在市场上涨的行情进行分红，相当于被动地赎回资金，将受益提前落袋为安，同时基金也等同于降低了一定仓位，后续如果遇到市场出现比较大的调整，相对于不分红的基金相对波动可能会小一些，对于一些拿捏不好卖出时点的人，相对更加适合；另外，一般而言，赎回基金是需要支付一定的赎回费的，但是通过分红所取回的资金，是不需要支付赎回费的。
恒越基金：基金分红不一定越多越好，也并不是衡量基金业绩的*标准，衡量基金业绩的*标准是基金净值的增长，而分红只不过是基金净值增长的兑现而已。
我的基金明明分红了，为何账户里的钱反而少了？
汇丰晋信基金：如果投资者选择现金分红方式的话，就会有一部分基金资产以现金的形式回到投资者的银行账户里。此时投资者持有的基金份额不变，但基金净值会有所下跌，如果不考虑分红当日涨跌的话，基金资产的减少就等于分红金额。当然，投资者如果把分红方式改为“红利再投资”的话，基金账户里的钱就不会少了（不考虑分红当日涨跌）。
与基金分红相关的重要日期
招商基金：权益登记日，享有分红权益的基金份额登记日期，只有权益登记日登记在册的份额才能参与分红。
以招商中证白酒为例，见下图所示
除息日指分红款从基金资产中扣除的日期。除息日当天，基金净值将会降低，如果不考虑当日市场波动，基金净值下降多少，分红金额就是多少。
现金红利发放日：现金分红款项自基金托管账户划出的日期。
【下期预告：百问百答基金常见名词之基金定投】
聪明投资者为什么都喜欢基金定投？在市场下跌时，定投应该如何加仓？
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