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新华财经纽约4月9日电（记者刘亚南）全球经济受新冠疫情冲击在2020年罕见地缩短了3.1%往后，在2021年完成了5.9%反弹。尽管反弹后经济增速会呈现回落，国际货币基金组织猜测以为2025年全球经济增速仍超越3%。而多位研讨人士以为，往后10到15年全球经济添加趋势将比此前的10年放缓。

一起，首要经济体中，多种要素叠加使得美国通胀局势相对严峻，面对长时刻通胀趋势走高的或许。通胀局势不尽相同估计将使美联储在收紧货币方针的央行中较为急进，而首要面对过渡性通胀的经济体在加息进度上估计将落后于美联储。

经济趋势增速下降

多位剖析人士以为，受人口趋势改变、去全球化、疫情、供给链遭受冲击和首要经济体经济增速下行压力影响，往后10到15年全球经济增速将相对放缓。欧洲添加远景因动力供给和地缘抵触而令人忧虑，美国相对健旺，但均面对经济阑珊危险。

摩根大通财物办理公司全球股票主管保罗·奎因西(PaulQuinsee)表明，关于往后10到15年经济走势的预期并不是特别达观，开展我国家和兴旺国家全体的趋势经济增速估计约为2.2%，而曩昔10年开展我国家和兴旺国家全体的均匀经济增速挨近3%。

奎因西说，人口趋势、全球化面对的压力、对移民的束缚将按捺经济增速。

贝莱德出资研讨所出资组合策略师娜塔丽·吉尔（NatalieGill）说，往后10至15年全球趋势增速无疑会低于以往。鉴于俄乌抵触和对动力安全的聚集构成连累，欧洲经济添加令人忧虑。

娜塔丽说，新式商场从疫情中的复苏没有美国等国家微弱，看起来疫情对部分新式商场或许带来*性伤害，新式商场的劳动力商场复苏也较慢。在全球大宗产品价格上涨的状况下，新式商场适当软弱。

奎因西表明，往后10至15年新式商场年均增速估计为3.5%至3.7%，兴旺商场年均增速估计略低于2%。印度趋势增速估计为6%，但因为变革进程令人绝望，其经济添加远景变得没那么达观。

奎因西说，仍然估计美国经济增速将超越欧洲，美国在劳动力商场、生产力和本钱开销等方面有相对优势。美国趋势增速估计为1.7%，欧元区为1.2%，日本则略低于1%。

黑石集团私家财富处理方案部分首席出资策略师乔·齐德(JoeZidle)表明，与股市比较，美国的经济远景相对达观。国债收益率的倒挂是一个清楚的正告。收益率倒挂自身并不导致经济阑珊呈现，这一现象猜测经济阑珊的发生。可是，国债收益率并没有告知哪里出了问题，或何时经济阑珊会发生。个人不以为经济阑珊会在本年或下一年发生。

摩根士丹利全球首席经济学家赛斯·卡彭特（SethCarpenter）说，跟着利率的上调，存在货币方针呈现失误导致经济堕入阑珊的或许。对本年不是很忧虑，但对本年年底和下一年的状况感到忧虑。

卡彭特说，美联储过度收紧货币方针并无意间引起经济阑珊的或许性在升高，商场波动性也随之添加。未来两三年，波动性将是商场的特色。

英国财物办理公司施罗德集团多财物基金司理雷米·奥鲁-皮坦(RemiOlu-Pitan)则以为，企业要坚持盈余并生计下去，进步生产力现已成为必需。从长时刻视点看，估计经济添加将仍然适当微弱，经济增速或许约为曩昔10年的均匀水平。尽管并不必定对往后经济添加持负面观点，但将会有经济周期，需求在添加和通胀之间权衡。

奥鲁-皮坦说，与其他当地比较，对美国经济添加相对达观，部分原因在于美国动力供给自足，而欧洲面对动力安全问题。在近期，欧洲经济堕入阑珊的或许性处于高位。估计欧洲经济添加将显着放缓，进而对欧洲股市带来大的影响。

专心于私家商场的美国蓝猫头鹰证券公司总裁肖恩·康纳（SeanConnor）说，表面上看，美国经济仍适当微弱，但鉴于全球局势，无疑会有所放缓或呈现更大的改变。鉴于当时的状况，采纳防御性姿势很有道理。

康纳说，从自己出资组合里相关公司体现看，顾客开销看起来坚持稳健，全体上企业的财务状况坚实，商务上看这些企业适当健康。

美国通胀压力杰出

因为供给链中止、劳动力商场严重和刺激性财政和货币方针等影响，美国既有过渡性也有结构性的通胀压力，通胀预期或许走高，而欧洲国家通胀更多面对过渡性通胀压力，亚洲大部分区域通胀压力现在则较小。

齐德说，供给链呈现的中止将继续添加质料本钱上涨的压力，这种本钱驱动型价格上涨至少还会继续一年。除了过渡性通胀会继续更长时刻以外，薪酬价格也开端呈现螺旋上涨。

齐德表明，黑石集团出资组合中里的约250家企业有大约60万个雇员，这些企业的首席执行官把找到合格的劳动力列为首要的忧虑。这些首席执行官还以为，为了招引和留住人才，本年薪酬至少要添加4.5%。数据显现，美国每1.7个空缺作业岗位对应1个赋闲人口。

齐德还以为，在曩昔20至25年时刻里，美国通缩压力很大程度上是进口价格下降的成果，也便是我国向美国出口的成果。美国的顾客价格指数与进口价格的联系最强。

奥鲁-皮坦说，自己信任通胀无疑存在并将仍然处于高位。国际在从聚集于本钱转移到聚集于劳动力，信任劳动力占GDP的比重会添加。终究，这意味着通胀将会继续。

娜塔丽表明，俄乌抵触使动力安全和供给安全愈加成为重视的焦点，而非功率或全球化，这在往后将构成实质性的利空。

美国本钱集团（CapitalGroup）经济学家罗伯特·林德（RobertLind）说，因为负面的供给冲击，微观经济方针在转向紧缩，通胀预期开端呈现一些改变，趋势通胀转高的或许性在添加。这种适当深远的改变与20世纪60年代末的状况相似。

林德说，各国央行不肯意在收紧货币方针以应对通胀方面过于急进，与积极行动创造性地处理通胀问题比较，各国央行更或许在行动上落后，并答应通胀走高。这实际上添加了通胀走高并继续更长时刻的危险。

卡彭特说，全体上，一些通胀会回落。但因为十多年来劳动力商场供给十分严重，美国住宅和房租等服务部分的通胀一向存在，并不是因为发生改变才会这样。

卡彭特估计，往后一两年，暂时性通胀将会衰退，这将让通胀预期得到按捺，尤其是首要兴旺商场央行货币方针现已转向鹰派的状况下。英国的通胀首要来自食物和动力，这意味着全球交易次序在驱动通胀的改变。除了印度以外的亚洲，通胀事实上得到合理和杰出的操控。这意味着全球性的通胀实际上并没有人们幻想的那样具有普遍性。

央行间货币方针分解显着

因为美国经济过热痕迹显着，美联储态度日益鹰派和急进，欧洲央行因通胀局势不甚明朗而境况困难。因为通胀和经济局势的不同，首要央行之间货币方针的分解显着，关于汇率和债券商场估计将发生显着的不同影响。

林德表明，美国有显着的过热痕迹，能够显着看到薪酬螺旋上涨的痕迹，因此以为美联储会变得相对急进是合理的。英国的通胀首要是因为与美国相似的薪酬螺旋上涨。欧元区通胀很大程度上是由动力和食物价格上涨引起，但开端看到物价上涨扩展的痕迹。欧洲央行或许需求比及呈现作业螺旋上涨的痕迹后才以更大力度收紧货币方针，但这或许终究加大通胀问题，欧洲央行很或许是处于最困难地步的央行之一。

林德说，鉴于美国经济施行的宽松方针规划如此之大，难以幻想美国货币方针会真的进入紧缩状况。除非美联储变得反常急进，美国货币方针需求长时刻才会变得具有显着束缚性。

奥鲁-皮坦说，欧洲央行现在处于十分困难的地步，欧洲央即将必需求加息，但也必需求为信贷商场供给支撑，因此逃避该区域的出资。

康纳表明，有许多音讯会令往后变得更具挑战性，通胀肯定是实在的，曩昔两年里很大部分都有通胀压力。许多通胀会继续继续一段时刻，一起还将面对加息、显着的供给链问题。一些范畴需求十分当心。

齐德以为，通胀压力将会继续更长时刻，并很或许到达比商场一致更高的水平。这也将需求有新的方针结构予以应对。美国处于一个更高通胀和更高利率阶段的开端。

齐德说，在全球协同收紧货币方针周期现已开端的状况下，需求认识到这也是流动性驱动周期的完毕。不只美联储，全球央行都需求对通胀做出适当急进的反响。

齐德以为，美国的通胀上涨是结构性的，这带来了更多加息压力。因为美国的通胀局势与国际大部分区域不同，美联储的加息终究或许是最为急进的。尽管国际上大多数国家面对相同的投入本钱和动力价格上涨问题，但美国是少量几个现已从疫情康复的国家，美国经济中的过剩和冗余根本都不存在了。而欧洲经济仍有许多的过剩才能和劳动力，欧洲的通胀或许更有过渡性。这种通胀局势的不同将会对央行方针带来影响。

齐德说，20世纪六七十年代的经验是，那些最有效应对通胀的国家将是赢家。

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